「ＶＴＶとＳＰＹＶはどちらを選べばいいの？」
この記事では、こんなお悩みにお答えします。
この記事を書いているのは、
この記事では、米国バリュー株ＥＴＦについてご案内します。
・ＶＴＶ、ＳＰＹＶの概要について説明します
・Ｓ＆Ｐ５００指数とパフォーマンスを比較しています。
・バリュー株ＥＴＦへの個人的な意見をまとめています。
バリュー株とは
バリュー株とは割安株のことです。企業の財務状況（利益水準、自己資本、売上）や業種、ビジネスモデルなどから適正とされる株価に対して、割安に放置されている株を指します。
中長期的には適正株価に近づいていくと考えられるため、長期投資においては株価上昇が期待できること、下値抵抗も強いことから、一つの投資手法として注目されています。
株価が割安なため配当利回りが高くなりやすく、高配当ＥＴＦとバリュー株ＥＴＦでは多くの銘柄が共通しています。
一方、バリュー株のデメリットとしてはグロース株（成長株）に比べ、短期的な成長や高成長を期待しにくいことです。
ＶＴＶ、ＳＰＹＶとは
ＶＴＶの正式名称は、バンガード・バリューＥＴＦ
CRSP USラージキャップ・バリュー・インデックスに連動する投資成果を目指す
ＳＰＹＶの正式名称は、ＳＰＤＲポートフォリオＳ＆Ｐ５００指数バリュー株式ＥＴＦ
Ｓ＆Ｐ５００指数を構成する銘柄の中で、市場全体と比較し割安と判断された銘柄へ分散投資を行うＥＴＦです。割安の判断は、株価純資産倍率、株価収益率および株価売上高倍率に基づいて行われています。
ＶＴＶ、ＳＰＹＶの概要
信託設定日など
（TradingView HPより VTV:オレンジ色、SPYV：青色）
ＶＴＶは２００４年、ＳＰＹＶは２０００年の設定です。ステートストリートが運用するＳＰＹＶの方が古い設定ですが、純資産総額はＶＴＶがＳＰＹＶの約７倍と圧倒しています。
経費率はどちらも0.04％とかなり低くなっています。
構成銘柄数
構成銘柄数はＶＴＶが３５１に対し、ＳＰＹＶが４３３と上回っています。
ＳＰＹＶはＳ＆Ｐ５００指数の中で割安銘柄に投資しているということですが、８割以上が投資対象となっているのは意外でした。
どちらも十分に分散が効いているＥＴＦといえます。
上位銘柄
１位と２位はどちらも同じ銘柄で、金融セクターとなっています。１位のバークシャー・ハサウェイは著名な投資家であるウォーレンバフェットが率いる投資会社ですね。
上位１０銘柄のうち７銘柄が共通しています。やはり割安銘柄だけあって、金融やエネルギーなど高配当銘柄が目立ちます。ちなみにＶＴＶの上位１０銘柄のうち８銘柄は、高配当ＥＴＦであるＶＹＭの上位１０銘柄に含まれています。
セクター別
上位３セクターは共通しており、どちらも金融セクターが２割を超えています。上位６セクターと下位５セクターで分けると、順序は異なるものの共通していることが分かります。
ＳＰＹＶは情報技術、ＶＴＶはヘルスケアの割合が比較的高いことが特徴的です。
バリュー株ＥＴＦの特徴
パフォーマンス比較
（TradingView HPより VTV:青色、SPYV：オレンジ色、VOO：緑色、VYM：黄色）
上記チャートは過去5年間の増減率を示しています。Ｓ＆Ｐ５００指数に連動するＶＯＯと米国高配当ＥＴＦのＶＹＭと比較してみました。
コロナショックまではＶＯＯがやや高いものの大差ないパフォーマンスでした。コロナショック以降は異次元の金融緩和により、ＧＡＦＡＭを中心としたＩＴ企業が高騰したため、バリュー株ＥＴＦはＶＯＯに大きく劣後しています。
一方、高配当ＥＴＦのＶＹＭよりは少し高いパフォーマンスでした。
（TradingView HPより VTV:青色、SPYV：オレンジ色、VOO：緑色、VYM：黄色）
次に短期（直近1年）のチャートで比較してみましょう。あまり差がなくなりました。構成銘柄が近く、お互いに相関関係が高いＥＴＦであるといえそうです。
短期・長期のいずれもＶＴＶがＳＰＹＶより高いパフォーマンスであることにも注目です。
分配金実績・配当利回り
最後に分配金と配当利回りの推移を比較してみましょう。ＳＰＹＶの年間分配金がここ数年間ほぼ横ばいで推移しているのに対し、ＶＴＶの年間分配金は右肩上がりで成長していることが分かります。
配当利回りはＶＴＶとＳＰＹＶともに概ね2.5～3.0％のレンジで推移しています。ＶＹＭが概ね3.0～3.5％、ＶＯＯが2％前後で推移していることから、ほぼ中間の利回りと覚えておけばよいでしょう。
まとめ
これまでハイテク株を中心としたグロース株が強い環境が続いてきました。これからインフレに伴うセクターローテーションが起きることが予想されており、既に一部でその兆候も見えてきました。
そのような中、バリュー株が見直されるようになってきており、バリュー株ＥＴＦへの投資も選択肢としては有効といえそうです。
ただし、ＶＯＯやＶＹＭとの相関も高いことから、これらの銘柄に既に投資しているのであれば、あえてＶＴＶに追加投資する意義は高いとはいえません。
ＶＴＶとＳＰＹＶのどちらを選ぶかといえば、これまでの実績からＶＴＶがおすすめです。長期金利が上昇すると金融セクターが強くなるので、相対的にＶＴＶのパフォーマンスも良くなりそうですね。
